老对手如约而至鸿满仓。
鸣鸣很忙递交招股书不到半年，"好想来"母公司万辰集团也开启 IPO 进程，计划" A+H "双重上市。但更让人关注的是，这家成立 14 年的公司背后，掌舵者是一位 90 后二代。
三个月前，万辰集团创始人、原董事长王健坤宣布辞职，把公司交到儿子王泽宁手中。在此之前，王健坤已经逐渐淡出公司管理，王泽宁带着万辰集团做了不少年轻化变革。
在外界眼中，这位年轻二代兼具海外教育背景，对资本化路径有着更大的接受度，同时也对年轻消费者洞察颇深。这些正是当下二代接班人的集体画像。
一位 90 后二代掌舵
零食大王崛起
尽管行业兴起短暂，但中国量贩零食已经形成了"南很忙，北万辰"的格局。南方巨头鸣鸣很忙来自江西和湖南两个零食小店，与之二分天下的万辰集团则是从一捧金针菇起家。
1968 年，王健坤出生于福建漳州，2011 年在家乡创办含羞草生物，即万辰集团前身。从一颗金针菇种起，万辰集团逐渐发展成一个集食用菌研发、种植、销售于一体的农业企业，业界少有人知，正是这家企业把金针菇带进了零食市场。
直到 2021 年，王健坤带领万辰集团赴深交所 IPO，成为"食用菌第一股"。然而，上市之后并非一帆风顺，随着食用菌行业竞争加剧，万辰集团急需寻找下一个增长点。
彼时，量贩零食正在崛起，并凭借性价比迅速扩张，王健坤的妻子林该春曾在 2007 年创办一家叫"零食工坊"的连锁品牌，门店一度超过 300 家，这给了他一个新思路。
2022 年，万辰集团先买下零食工坊部分资产并推出品牌"陆小馋"，以此进军量贩零食市场。紧接着，夫妇俩迅速与好想来、来优品两大量贩零食品牌取得合作，短短一年就成功入局。
来到 2023 年鸿满仓，万辰集团又将连锁品牌吖嘀吖嘀、老婆大人收入囊中，随后宣布将旗下四大品牌合并命名为"好想来"。这一年，原有股票简称"万辰生物"变更为"万辰集团"，万辰成为全国量贩零食零售行业唯一一家 A 股上市公司。
可以说，万辰集团的零食业务是在一轮轮并购中转型而来。此后，公司提出 0 元加盟，迅速俘获一批加盟商，到了 2024 年底，万辰集团的门店数量超 14000 家，与合并不久的鸣鸣很忙不相上下，逐渐形成"南北格局"。
这一系列堪称精彩的并购转型，一位 90 后二代已经悄然参与。
王健坤之子王泽宁 1993 年出生，23 岁时拿到美国密歇根大学经济学学士，26 岁取得哥伦比亚大学理学硕士学位。从招股书等公告来看，王泽宁 2015 年就已经在万辰集团担任董事职位，完成学业后逐步开始接管公司业务。
2015 年，王健坤首次为儿子铺路，王泽宁、王丽卿、陈文柱签订《一致行动协议》，形成对公司的共同控制关系，其中王丽卿、陈文柱分别与王泽宁为姑侄和表叔侄关系。一段时间里，王健坤几乎不参加公司管理的相关会议，王泽宁得到了充分发挥。
这是一位年轻的改革者。在好想来合作商大会上，王泽宁放下豪言：量贩零食仅仅只是万辰零售的第一枪，好想来仅仅是万辰集团孵化渠道品牌的起点。
直到今年 7 月，《一致行动协议》到期，王健坤宣布退场，王泽宁在管理层调整中被任命为新的总经理，开始掌舵父亲产业。
15000 家零食店，年卖 300 亿
在招股书中，万辰集团将自己定义为一家规模零食饮料零售企业，集团旗下共有好想来、老婆大人两个品牌。其中，"好想来"由多个品牌整合而来，被放在了核心位置。
2023 年至 2024 年，万辰集团总 GMV 同比增长 282%，好想来贡献最大。截至 2025 年 6 月末，万辰集团在全国范围内运营的 15365 家中，好想来门店就超过 10000 家，同时招股书提到，这也是全国首个门店数量破万的量贩零食饮料零售品牌。
从业务方面来看，万辰集团主要从事零食饮料零售业务，此外鸿满仓，食用菌产品的销售则是另一部分收入。
值得一提的是，从 2022 年至 2024 年，以及 2025 年前半年，两部分业务的营收占比发生了翻天覆地的变化。2022 年食用菌产品收入占比达 87.9%，一年后这一数字为 5.8%，到 2025 年上半年仅剩 1.1%；而零食饮料零售业务则从起初 12.1% 一路扩大到 2025 年上半年的 98.9%。
从时间上来看，2022 年末至 2023 年，万辰集团相继完成了对好想来、来优品、吖滴吖滴等几大量贩零食品牌的收购整合。
由此，我们来看看万辰集团的总营收——从 2022 年至 2024 年，以及 2025 年前半年，万辰集团分别实现总营收5.49 亿元、92.94 亿元、323.3 亿元，以及 225.83 亿元，这得益于零食业务的发展。
不过，毛利率和净利润则处于零售行业较低水平。报告期内，公司毛利分别为0.06 亿元、8.38 亿元、34.6 亿元，以及 25.72 亿元；净利润方面，2022 年约 0.68 亿元，2023 年亏损 1.76 亿元，但 2024 年扭亏为盈，实现净利润约 6.11 亿元人民币，净利率约在 2%-3% 区间。
如今，万辰集团的营收主要靠 15000 多家加盟店撑起。招股书称，公司采取加盟为主、直营为辅的扩张模式，但不收取任何加盟费，也就是说，万辰集团绝大部分收入来自向加盟店销售商品。
据悉，万辰集团全国门店中有 15275 家加盟店，占比达 99% 以上，直营店则不到 100 家。同样值得一提的是，从 2022 年到 2025 年期间，其门店在三线及其他低线城市的占比不断增加，并超越一二线城市，足以可见其下沉市场的布局在不断展开。
此次招股书提交前，王泽宁先生、王丽卿女士、陈文柱先生、福建农开发及漳州金万辰共同构成本公司一组控股股东。其中，90 后 CEO 王泽宁持股 13.66%，且他还持有福建农开发和漳州金万辰 80.00% 及 53.33% 的股份，以此计算，王泽宁最终持股比例约 34.63%，为公司的实际控制人。
当二代们走到台前
时间回到今年 3 月，万辰集团突发公告称，董事长王健坤被实施留置措施并立案调查，直到三个月后才被解除留置恢复履职。然而这段时间里，万辰集团的股价不降反增，一路攀升超 70%。
在王健坤离开期间，王泽宁走到了台前。
这是当下二代接班的一缕缩影。如今，中国早一批民营企业已经走到交棒关口，我们耳熟能详的娃哈哈宗馥莉、七匹狼周力源、好利来罗昊、海澜之家周立宸、天合光能高海纯、仁和药业杨潇、振东制药的李昆……都扛起了父辈的江山。
随着时间推移，接棒家族企业的二代年龄越来越小，甚至三代四代已经出现，父辈放权和培养意识也越来越强，此外打破性别偏见，更多女性继承人走到台前。
除了不错的学历和海外视野，这批年轻人中不少呈现出了完全不同的商业逻辑。
首先在资本运作上，二代几乎人手一个海外金融管理类学位，因此对 VC/PE、IPO 抱有更开放的心态。这就不难看到，王泽宁掌权下万辰集团通过多起收购转型，如今走向港交所；海澜之家的周晏齐姐弟接班后同样带公司冲击港股 IPO；还有众多二代操持下接受外部资金投资收购，或父辈与二代一同 IPO 敲钟的场景。
此外，二代们通常期待跳出父辈视野，重新定位企业，尤其在消费领域更加迎合年轻人。娃哈哈、香飘飘、李子园、好利来等都是在二代接班后纷纷开始迭代产品、更新营销模式，尤其好利来在罗昊兄弟的转型下，彻底将一个老品牌翻新成网红品牌。
但硬币的另一面可能是，年轻人过于激进的改革观念、规则至上的管理模式等常常让他们在接班中碰壁。例如宗馥莉早期参与公司管理时，就因公司元老的去留问题与父亲发生过争执，如今父亲去世加之家族多方利益博弈，这一问题被无限放大。
曾有机构做过统计，中国家族企业里约 70% 的老一辈创始人希望二代接班，并愿意培养他们，然而，真正愿意接班的二代只占 20% 到 30%。因此也有这样一句话：职业经理人容易培养，二代意愿可遇不可求。
此前曾有人问，中国为什么少有底蕴深厚的"百年家族企业"？一个客观因素是中国内地商业化发展较晚，改革开放后才有大批民营企业诞生，但时至今日，属于中国企业的百年叙事已经拉开序幕。
这些等待接班或已然掌权的二代们，必然是家族企业传承的第一步，他们守江山、拓疆土的故事，亦将成就下一代商业史。
本文来源投资界，作者：杨文静，原文：https://news.pedaily.cn/202510/555772.shtml
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